인니 'Danantara'의 불명확한 법적 근거로 투자자 신뢰 훼손 > 경제∙비즈니스

 

인도네시아 국영기업(BUMN)의 상위 지주 기관이자 투자관리기관으로 설립된 다야 아나가따 누산따라(Daya Anagata Nusantara, Danantara 이하 다난따라)는 그 범위와 법적 근거가 불분명해 투자자들 사이에서 의문이 제기되고 있다.

 

이 기관은 국영기업과 그 자산을 관리하는 동시에 국가 자산을 수령하거나 관리할 수 있는 투자관리기관의 역할도 수행하는 이중적인 기능을 갖고있다.

 

이러한 이중성은 국영기업부뿐만 아니라 인도네시아 투자청(INA)과도 권한이 중복되어 거버넌스의 일관성을 약화시킬 수 있는 잠재적 위험을 초래한다.

 

이러한 중복 권한은 다난따라의 이중 기능에 내재된 이해 상충의 위험을 더욱 높인다. 다난따라는 슈퍼지주회사로서 국영기업의 운영 효율성과 수익성을 극대화하는 데 주력하는 한편, 투자 관리 기관으로서 장기 프로젝트를 위한 자본 유치와 배치를 우선시할 것이다.

 

이러한 우선순위는 특히 외국인 투자자가 국영기업 자회사가 관리하는 프로젝트에 상당한 자금을 제안하는 경우 직접적으로 충돌할 수 있다. 

예를들어, 이러한 투자를 수락하려면 다난따라가 국영기업의 자율성이나 운영상의 이익을 훼손하는 방식으로 자회사에 영향력을 행사해야 할 수도 있다. 이러한 상충되는 요구를 관리하려면 거버넌스 및 책임 문제에 상당한 어려움이 따를 수 있다.

 

이러한 우려를 해소하기 위해서는 거버넌스 구조 내에서 강력한 안전장치와 명확한 직무 규정이 필요하다. 다난따라의 임무를 명확히 규정하고 역할을 명확히 하여 국영기업부 및 투자청(INA)과 같은 기존 기관과의 중복을 방지해야 한다.

 

또한 강력한 법적 및 운영 프레임워크에 의해 뒷받침되는 설립 단계를 설명하는 포괄적인 로드맵도 중요하다. 이러한 프레임워크는 강력한 거버넌스 원칙을 강조하고 책임성을 보장하며 투명한 커뮤니케이션과 결합하여 국내외 투자자를 포함한 이해관계자 간의 신뢰를 조성해야 한다.

 

또한 지난 몇 달 동안 법인의 정의가 급격하게 바뀌면서 다난따라의 임무조차 여전히 불분명하다. 다난따라라는 이름이 만들어지기 전인 9월에는 인도네시아 국영기업의 막대한 자산을 최적화하고 재투자하기 위한 방안으로 국영기업 슈퍼홀딩스에 대한 아이디어로 제안됐으며, 이 슈퍼홀딩스가 현재 국영기업부의 권한 중 상당 부분을 맡는다는 의미가 내포되어 있었다.

 

그러나 10월에 그 범위가 변경되어 다난따라는 투자관리기관으로서 국영기업부의 권한에 간섭하지 않을 것이라고 설명했다. 쁘라보워 수비안또 대통령의 취임 후 16일간의 첫 해외 순방으로 인해 다난따라의 공식 출범일인 11월 7일이 연기되면서 이러한 이야기는 계속됐다.

 

그 동안 다난따라를 둘러싼 추측이 커진 것은 투명한 로드맵이 확립되기 전에 도입되어 잠재적 투자자들이 불확실성을 갖게 되었기 때문이다. 다난따라의 역할과 법적틀이 불분명하고 거버넌스 중복 및 불일치에 대한 우려가 더해져 예측할 수 없는 분위기가 조성됐다.

 

이러한 위험 인식은 주요 기관에 대한 규제 환경이 불안정하거나 제대로 정의되지 않은 환경에서 투자자들이 자원 투입을 꺼릴 수 있기 때문에 해외 자본 유입을 저해할 수 있다.

 

명확한 법적 기반이나 명시적인 운영 권한이 없는 상황에서는 다난따라의 법적틀과 설립 목적은 명확성이 부족하다. 이러한 모호성은 투자관리기관에 필수적인 의사결정 과정의 투명성과 책임성에 대한 우려를 불러일으킨다.

 

국내외 주요 투자 파트너의 관점에서 볼 때, 다난따라의 갑작스러운 도입은 인도네시아의 법적 프레임워크의 신성함에 대한 의구심을 증폭시킨다. 이러한 의구심은 특히 일관된 정책과 규정을 통해 상당한 장기적 약속의 안정성을 보호해야 하는 주식 투자자들에게는 실망감을 안겨준다.

 

기존 투자 파트너와의 신뢰를 유지하려면 두 가지 핵심 질문을 해결해야 한다. 첫째, 다난따라가 인도네시아 국부펀드의 법적 근거가 되는 투자관리기관에 대한 일자리 창출법의 특정 조항에 해당되는가?

 

둘째, 다난따라는 기존 거버넌스 프레임워크를 준수하면서 외국인 투자자를 유치하는 데 필수적인 요소인 국내 정치적 간섭으로부터 독립성을 어떻게 보호할 수 있을까?

 

이 두 가지 질문을 해결하는 것은 투자자의 신뢰를 유지하고 인도네시아 투자 생태계의 일관성을 보장하는 데 매우 중요하다.

 

일자리 창출법에 따라 투자관리기관에는 두 가지 기능이 부여된다. 첫째, 소유권을 갖지 않고 위임 관리와 같은 메커니즘을 통해 국가 자산을 관리할 수 있다. 둘째, 국가 자산을 인수한 후 기관의 재산으로 전환하여 더 이상 국가 자산으로 분류하지 않을 수 있다(제157조 2항).

 

이러한 구분은 다난따라가 현재 국영기업이 맡고 있는 특정 책임을 맡을 경우 수행할 역할을 이해하는 데 매우 중요하다.

 

모호함과 잠재적인 법적 중복을 피하려면 다난따라의 임무를 명확히 정의하여 기존 규정과 일치하고 투자자의 신뢰를 보호하는 것이 필수적이다.

 

다난따라가 이처럼 중요한 기능을 수행하려면 법적 확실성, 운영의 명확성, 인도네시아의 경제적 안정에 대한 필요성 사이에서 어떻게 균형을 맞출 수 있는가? 이 질문은 이해관계자들에게 이 기관의 역할이 궁극적으로 비효율성을 해결할지 아니면 혼란만 심화시킬지 궁금하게 만든다 [자카르타포스트/자카르타경제신문]